财联社 2 月 21 日讯（剪辑 潇湘）"特朗普是否可能会迫使好意思国的一些外洋债权东说念主将其抓有的好意思国国债换成超耐久债券，以减轻好意思国的债务包袱？"

这个问题彰着听起来很极点，致使令东说念主感到如同离奇乖癖般不成想议……

联系词，这恰是 Bianco Research 总裁兼宏不雅策略分析师 Jim Bianco 在所谓的"海湖庄园合同" ( Mar-a-Lago Accord ) 传言四起后，近期召集客户推敲的问题。

需要明确的是，Bianco 以为这种情况不会很快发生，致使永恒不会发生。但从某种经过上来说，这并不是重心—— Bianco 绝不缺乏地示意，特朗普很可能在将来四年颠覆悉数这个词寰球金融次序，华尔街需要对此作念好准备。

领有三十多年市集警戒的 Bianco 示意，这种大幅转化好意思国债务包袱的想法，是特朗普团队通过关税纠正寰球生意、削弱好意思元并最终裁减假贷资本的议程的一部分，悉数这些齐是为了使好意思国工业与天下其他国度处于愈加"对等"的地位。

该筹算的其他内容包括了创建主权金钱基金——特朗普如故启动了该基金的诞生，以及迫使好意思国盟友承担更大份额的安全支拨。

在省略一个小时的汇集磋商会上，Bianco 对听众示意，"你们必须开动从大处落笔，开动斗胆地想考这里正在发生的事情。"海湖庄园合同"内容上不是某一个东西，而是一个观点。这是一个基本上要重塑部分金融体系的筹算。

何为"海湖庄园合同"？

事实上，现在坊间对"海湖庄园合同"的传言有好多说法……

"海湖庄园合同"一词从字面上看，其实就不难获悉是对 1985 年广场合同和更早的 1944 年布雷顿丛林合同的"改编"，这两项合同齐是当代寰球经济体系设立的病笃里程碑。每项合同齐以谈判场合地的度假胜地定名。

该议程背后的许多想法齐来自特朗普提名的白宫经济照拂人委员会主席斯蒂芬 · 米兰于 2024 年 11 月发表的一份文献。在这份文献中，这位前财政部官员制定了纠正寰球生意体系和放置"好意思元抓续高估"形成的经济失衡的道路图。

Bianco 指出，这种不雅点其实并不一定与财政部长贝森特的不雅点相打破。尽管贝森特周四在采访中再度重申，"好意思国仍然膨大强好意思元计谋"。

Bianco 以为，这是因为，天然好意思国可能会寻求生意加权好意思元指数 ( 权衡好意思元相关于其生意伙伴货币强弱的一种主张 ) 走弱，以此来缩小生意赤字，但彭博好意思元即期指数等市集上权衡好意思元走势的金融主张，仍可能会同期走强——自特朗普旧年 11 月得回大选以来，彭博好意思元指数上升了 2.3%。

"斯蒂芬 · 米兰和贝森特似乎在唱并吞套曲调——他们但愿裁减好意思元的价值，裁减利率，减轻国度的债务包袱。这即是他们正在勉力作念的事情，" Bianco 示意。

事实上，贝森特本东说念主曾经辩白提倡过签署"海湖庄园合同"的观点，并以为这将比上世纪 80 年代的"广场合同"更为复杂且意旨深切。这份新合同将把寰球经济分为三个集团，别离依据是列国昂然在多猛经过上与好意思国的标的合营。"要让每个国度搞清爽他们属于哪一区域。这些是咱们对你的条款，你不错聘请被分入哪一区域，并得到相应的待遇。"

糟蹋寰球金融体系

与米兰发表的文献雷同，Bianco 也援用了前瑞士信贷集团策略师 Zoltan Pozsar 的推断效用。

Pozsar 多年来一直号召对"布雷顿丛林体系 III "进行纠正，他以为，将来几十年好意思元在寰球金融中阐发的主导作用将大大缩小。

Pozsar 的一个中枢不雅点是，其他国度应该为好意思国提供的安全和阐明付出更多。这么作念的一个法式是将部分好意思国国债换成 100 年期、不成交往的零息债券。若是这些国度急需现款，好意思联储不错通过贷款机制暂时向他们提供资金。

Bianco 强调，这种债务互换可能不会信得过发生，若是好意思国真是坚抓这么作念，将需要多数的国际合营，并可能影响寰球金融阐明。债券投资者迄今放胆也并莫得弘扬出担忧的迹象，最近几天好意思国国债市集的交往尤其安详。

不外，Bianco 示意，与客户推敲这些想法的主张，在于强调潜在变化的界限。

"要精采对待，不要字面化，"他指的是债务互换想法和特朗普的一些更激进的提议。"若是特朗普昂然糟蹋北约真钱老虎机娱乐网，那他为什么不肯意糟蹋金融体系呢？"