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在12月16日至20日当周，第一财经照应院中国金融条目日度指数均值为-1.71，与前一周比较，指数上升0.14，指数较岁首下降0.52。从指数的因素筹画来看，上周信用利差走阔是带动指数上升的关节因素。从货币筹画来看，上周流动性角落减轻，7天回购利率回落至战略利率隔邻。从债券筹画来看，利率债与信用债收益率同降，由于长端国债收益率下减慢渡过快，导致短期内信用利差走阔。从股市筹画来看，A股杠杆水平依然保抓在高位。
在12月16日至20日当周，银行间市集流动性角落减轻。银行间质押式回购成交量保抓稳妥，看守在7万亿元以上。上周主要货币市集利率涨跌不一，但举座资金价钱水平有所下降。在隔夜回购利率中，上周R001与DR001利率均值离别为1.65%和1.43%，离别较前一周下降2.11bp和5.81bp。在7天回购利率中，DR007利率周内由1.82%下降至1.57%，在贯穿两个月高于战略利率水平之后，冉冉向战略利率迫临。央行遥远保抓充裕的流动性投放。上周，央行通过逆回购共投放资金1.68万亿元，其中在12月16日、17日以及18日三个往还日，央行单日逆回购投放离别达到7531亿元、3554亿元以及3876亿元，净投放资金1.14万亿元。12月20日，世界银行间同行拆借中心公布LPR报价。其中，1年期LPR利率为3.10%，5年期以上LPR利率为3.60%，LPR利率已看守两个月不变。
在12月16日至20日当周，债券市集刊行额和净融资额均较前一周下降。其中，债券市集总刊行额为1.98万亿元，较前一周下降2419.57亿元；债券市集净融资额为6977.29亿元，较前一周下降5904.97亿元。从融资结构来看，上周政府、金融与企业部门债券均完结净融资。11月中旬以来，场地政府专项债累计净融资2.8万亿元，已达到“化债”布景下本年突出增多的专项债额度。从债券二级市集来看，近期长端国债收益率的下减慢度较快，机组成立长债的存眷热潮，上周10年期以及30年期国债收益率离别下降10.7bp和8.1bp。12月23日早盘，我国10年期国债收益率在短暂向下冲破1.7%以后回升，盘中最低达到1.675%，从冲破2%到冲破1.7%仅用了不到一个月的时刻。长端国债收益率快速下行再度引起监管机构的怜爱，把柄央行专揽媒体《金融时报》的报说念，央行近日已约谈本轮债市行情中部分往还激进的金融机构，要求机构密切关注本人利率风险等风险气象，晋升投研能力，加强债券投资正经性，照章合规开展投资往还。
在12月16至20日当周，A股融资总和为43.99亿元，较前一周下降83.86亿元。近两周，一级市集融资心扉较此前回暖，但值得翔实的是，当今融资主要鸠合于增发，IPO边界依然有限。在当年一个月中，IPO累计融资金额仅为61.5亿元，增发金额达到280.8亿元。从二级市集来看，上周上证综指下落0.7%，中小板指下落0.3%，创业板指下落1.1%。上周A股日均成交量为1.51万亿元，较前一周下降21.2%；加权平均市盈率为18，较前一周下降2.6%。
正文
一、中国金融条目指数大略
在12月16日至20日当周，第一财经照应院中国金融条目日度指数均值为-1.71，与前一周比较，指数上升0.14，指数较岁首下降0.52。
从指数的因素筹画来看，上周信用利差走阔是带动指数上升的关节因素。从货币筹画来看，上周流动性角落减轻，7天回购利率回落至战略利率隔邻。从债券筹画来看，利率债与信用债收益率同降，由于长端国债收益率下减慢渡过快，导致短期内信用利差走阔。从股市筹画来看，A股杠杆水平依然保抓在高位。
二、货币市集
在12月16日至20日当周，银行间市集流动性角落减轻。银行间质押式回购成交量保抓稳妥，看守在7万亿元以上。上周主要货币市集利率涨跌不一，但举座资金价钱水平有所下降。在隔夜回购利率中，上周R001与DR001利率均值离别为1.65%和1.43%，离别较前一周下降2.11bp和5.81bp。在7天回购利率中，DR007利率周内由1.82%下降至1.57%，在贯穿两个月高于战略利率水平之后，冉冉向战略利率迫临。
央行遥远保抓充裕的流动性投放。上周，央行通过逆回购共投放资金1.68万亿元，其中在12月16日、17日以及18日三个往还日，央行单日逆回购投放离别达到7531亿元、3554亿元以及3876亿元，净投放资金1.14万亿元。
12月20日，世界银行间同行拆借中心公布LPR报价。其中，1年期LPR利率为3.10%，5年期以上LPR利率为3.60%，LPR利率已看守两个月不变。
1.货币市集成交量与利率
在12月16日至20日当周，银行间市集流动性角落减轻。从成交量来看，上周银行间市集质押式回购成交量均值为7.38万亿元，较前一周下降1298.87亿元。
从资金价钱来看，上周主要货币市集利率涨跌不一，但举座资金价钱水平有所下降。在隔夜回购利率中，上周R001与DR001利率均值离别为1.65%和1.43%，离别较前一周下降2.11bp和5.81bp。在7天回购利率中，上周R007与DR007利率均值离别为1.91%和1.75%，离别较前一周上升1.15bp和0.29bp，值得翔实的是，DR007利率周内由1.82%下降至1.57%，在贯穿两个月高于战略利率水平之后，冉冉向战略利率迫临。
上周，R007与DR007之间的差值由14.9bp上升至15.77bp，非银金融机构的资金面情况愈加着急。
2.央行公开市集操作
在12月16日至20日当周，央行遥远保抓充裕的流动性投放。上周，央行通过逆回购共投放资金1.68万亿元，其中在12月16日、17日以及18日三个往还日，央行单日逆回购投放离别达到7531亿元、3554亿元以及3876亿元，当周逆回购到期5385亿元，净投放资金1.14万亿元。
12月20日，世界银行间同行拆借中心公布LPR报价。其中，1年期LPR利率为3.10%，5年期以上LPR利率为3.60%，LPR利率已看守两个月不变。
三、债券市集
在12月16日至20日当周，债券市集刊行额和净融资额均较前一周下降。其中，债券市集总刊行额为1.98万亿元，较前一周下降2419.57亿元；债券市集净融资额为6977.29亿元，较前一周下降5904.97亿元。从融资结构来看，上周政府、金融与企业部门均完结债券净融资。11月中旬以来，场地政府专项债累计净融资2.8万亿元，已达到“化债”布景下本年突出增多的专项债额度。
从债券二级市集来看，近期长端国债收益率的下减慢度较快，机组成立长债的存眷热潮，上周10年期以及30年期国债收益率离别下降10.7bp和8.1bp。12月23日早盘，我国10年期国债收益率在短暂向下冲破1.7%以后回升，盘中最低达到1.675%，从冲破2%到冲破1.7%仅用了一个月不到的时刻。长端国债收益率快速下行再度引起监管机构的怜爱，把柄央行专揽媒体《金融时报》的报说念，央行近日已约谈本轮债市行情中部分往还激进的金融机构，要求机构密切关注本人利率风险等风险气象，晋升投研能力，加强债券投资正经性，照章合规开展投资往还。
1.债券市集刊行
在12月16日至20日当周，债券市集刊行额和净融资额均较前一周下降。其中，债券市集总刊行额为1.98万亿元，较前一周下降2419.57亿元；债券市集净融资额为6977.29亿元，较前一周下降5904.97亿元。
从融资结构来看，上周政府、金融与企业部门债券均完结净融资。从政府部门来看，上周国债净融资973.7亿元，场地政府专项债净融资1351.9亿元，通盘这个词政府部门净融资2409.27亿元。11月中旬以来，场地政府专项债累计净融资2.8万亿元，已达到“化债”布景下本年突出增多的专项债额度。从金融部门来看，上周同行存单净融资2944.8亿元，战略银行债和买卖银行债离别净融资30亿元和251亿元，通盘这个词金融部门净融资3553.65亿元。从非金融企业部门来看，上周企业债和定向器用离别净偿还63.5亿元和71.12亿元，公司债、中票、短融和金钱支抓证券离别净融资216.46亿元、836.91亿元、49.37亿元和46.25亿元，通盘这个词非金融企业部门净融资1014.38亿元。
从年内来看，政府债券融资依然是救援通盘这个词债券市集的着急力量。划定12月22日，政府部门年内累计债券净融资10.62万亿元，占通盘这个词债券市集净融资的比重为54.41%；金融部门年内累计债券净融资7.03万亿元，占比为36.04%；非金融企业部门累计债券净融资1.86万亿元，占比为9.55%。
划定12月22日，政府部门债券余额同比增速为16.2%，较2023年同期增速下降0.5个百分点；金融部门债券余额同比增速为13.8%，较2023年同期增速上升4.5个百分点；非金融企业部门债券余额同比增速为4.9%，较2023年同期增速上升3.1个百分点。
2.债券收益率走势
1）利率债
在12月16日至20日当周，各期限国债收益率大量下降。从短端来看，受银行间市集资金面宽松影响，1年期以下国债收益率显明下降，其中1月期、3月期、6月期以及1年期国债收益率离别下降13.5bp、18.3bp、17.3bp和19.6bp。从中长端来看，机组成立长债的存眷热潮，其中2年期、5年期、10年期以及30年期国债收益率离别下降11.5bp、9.6bp、10.7bp和8.1bp。值得翔实的是，12月23日早盘，我国10年期国债收益率在短暂向下冲破1.7%以后回升，盘中最低达到1.675%，从冲破2%到冲破1.7%仅用了不到一个月的时刻。长端国债收益率快速下行再度引起监管机构的怜爱，把柄央行专揽媒体《金融时报》的报说念，央行近日已约谈本轮债市行情中部分往还激进的金融机构，要求机构密切关注本人利率风险等风险气象，晋升投研能力，加强债券投资正经性，照章合规开展投资往还。此外，央行近期还是严厉查处了一批涉嫌存在出借账户、侵犯市集价钱、利益运送、内控缺失等违章行动的机构，同期正在全面摸排违章行动印迹，后续将保抓常态化的国法检查，对债券市集造孽违章行动零容忍。
从国债利差来看，在12月16日至20日当周，国债期限利差走阔，这主如果由于短端国债收益率的变动幅度大于长端国债收益率所导致的。上周，10年期与1年期国债之间的差值较前一周上升8.89bp至66.3bp。从年内来看，国债期限利差举座呈现震憾走势，划定12月20日，10年期与1年期国债之间的利差较岁首上升约24.54bp。
2）信用债
在12月16日至20日当周，各品种信用债收益率大量下降。在AAA级债券中，5年期企业债、公司债和金钱支抓证券收益率离别下降6.83bp、6.58bp和6.68bp。在AA级债券中，5年期企业债、公司债和金钱支抓证券收益率离别下降5.54bp、4.7bp和5.39bp。
信用债与国债之间的利差有所回升。上周在AAA级债券中，5年期企业债、公司债和金钱支抓证券与国债之间的利差离别上升2.78bp、3.03bp和2.93bp。在AA级债券中，5年期企业债、公司债和金钱支抓证券与国债之间的利差离别上升4.07bp、4.91bp和4.22bp。
四、股票市集
在12月16日至20日当周，A股融资总和为43.99亿元，较前一周下降83.86亿元。近两周，一级市集融资心扉较此前回暖，但值得翔实的是，当今融资主要鸠合于增发，IPO边界依然有限。在当年一个月中，IPO累计融资金额仅为61.5亿元，增发金额达到280.8亿元。
从二级市集来看，上周上证综指下落0.7%，中小板指下落0.3%，创业板指下落1.1%。上周A股日均成交量为1.51万亿元，较前一周下降21.2%；加权平均市盈率为18，较前一周下降2.6%。
1.一级市集
在12月16日至20日当周，A股融资总和为43.99亿元，较前一周下降83.86亿元。近两周，一级市集融资心扉较此前回暖，但值得翔实的是，当今融资主要鸠合于增发，IPO边界依然有限。在当年一个月中，IPO累计融资金额仅为61.5亿元，增发金额达到280.8亿元。从年内来看，本年A股累计融资为3103.4亿元，弱于往年同期。
2.二级市集
在12月16日至20日当周，A股主要股指大量下落，其中上证综指下落0.7%，中小板指下落0.3%，创业板指下落1.1%。从年内来看，上证综指累计高涨13.2%，中小板指累计高涨8%，创业板指累计高涨16.8%，以股指同比增速减去10年期国债收益率所量度的市集风险偏好显明回暖。
从成交量来看，上周A股日均成交量为1.51万亿元，较前一周下降21.2%。从市盈率来看，上周A股加权平均市盈率为18，较前一周下降2.6%。A股融资与融券的差额保抓稳妥，在1.86万亿元险峻浮动，占A股总市值的比重约为2.15%。
（本文题图泉源：第一财经）
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文 | 刘昕 第一财经照应院照应员
推测咱们 | yicairi@yicai.com
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